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中国消费结构升级的未来动能中国消费结构升级的未来动能是：（1）人口老龄化刺激消费结构升级。医疗保障消费比重随着人口老龄化程度的加深而急剧上升；尤其是少儿抚养比下降以及老年抚养比的提高会增加社会服务消费，促进消费结构升级。（2）城市引导消费潮流从而带动乡村消费升级。我国城乡二元结构导致城镇和农村居民家庭在绝对收入水平上存在较大差异。随着经济发展以及农村居民收入水平的提高，农村居民消费需求、消费结构与城镇趋同。城镇化率每提高1个百分点，将拉动消费增长近2个百分点。乡村消费升级将是我国消费升级的亮点。（3）中等收入阶层崛起驱动消费不断升级。目前我国中等收入群体达到4亿人，远高于美国的9200万名中等收入阶层人数，位居世界第一。中等收入阶层拥有稳定的收入和富裕的经济生活条件，对于高品质的生活有强烈的倾向，同时也愿意并有能力支付更高水平的产品和服务，比如出国旅游，购买奢侈品，接受高品质的消费品和服务等。国内的消费生产以及消费环境无法满足中等收入人群的需求，导致流向海外。2017年以中等收入人群为主的出国人次达1.31亿，境外消费了2000亿美元，约合每人境外消费9000元人民币。（4）以服务消费为主的新消费可释放更大消费潜力。以网络消费、智能消费、共享消费等为主的新兴消费逐渐在人们生活中普及，改变人们的消费理念，进而助推消费结构升级。这种消费升级带来消费对象、消费模式、消费体验的消费新变化，加速消费升级换代。（5）不断完善的社会保障制度促使居民把更多的钱用在消费上。总之，中国消费结构升级已经跨过U型底部，从右边开始攀升。

“徐悲鸿的马，齐白石的虾，画的不是皮，画的是骨。当你经历了一段刻骨铭心的岁月，你已经很难用一个形容词、一个感叹词来描述这段岁月。”刘向明望着大海，眼神柔和而晶亮。有些滋味，会随着岁月、心情的更迭而失真，但澎湃的激情热血、坚守的信念和拼搏的毅力，会勾勒出人生的另一种特殊轮廓——那种滋味令人何时咀嚼，何时都有回甘。

附件：中国金融稳定报告2018.pdf责任编辑：杜琰 SF007北京民企座谈 首只民企债券融资支持工具有望下周发行新京报讯（记者 宓迪）记者获悉，11月9日上午，人民银行营业管理部联合北京银保监局筹备组、北京证监局、北京市地方金融监管局共同组织召开“北京地区民营企业融资座谈会”，介绍金融部门支持民营企业发展的相关政策措施，听取了民营企业融资服务需求。

白云机场（600004）4月20日晚间披露年报及一季报，2017年实现营收67.62亿元，同比增长9.65%；净利15.96亿元，同比增长14.49%；每股收益0.82元。公司拟每10股派现2.4元（含税）。今年一季度实现净利润4.33亿元，同比增6.12%。

按照征求意见稿，共有36种情形拟被纳入严重违法失信名单，尤其针对食品药品等领域，增加列入情形，加大惩戒力度。例如，生产、销售假药劣药，或者按假药劣药论处的；违法违规生产销售特殊药品，导致药品流入非法渠道的；药品、医疗器械、化妆品企业被责令停产、停业整顿的。

底部特征显现经过本轮大跌之后，转债市场是否已接近底部？对此，有不少机构持肯定意见。华创证券屈庆团队指出，首先，从绝对价格来看，截至6月22日，86只上市交易的转债（包括公募EB）中，有50只跌破100元，占比接近60%，整体转债的平均价格在100元左右，若剔除康泰和万信，平均价格只有98.5元，在历史上处于底部。其次，从债底价值来看，目前整体转债的平均纯债价值在86元左右，在历史上处于较低水平。再者，从到期收益率看，随着价格持续下跌，转债的到期收益率也在不断上行，目前有70只转债到期收益率为正，4%以上的接近20只。最后，从转债估值来看，去年四季度转债供给放量，估值开始持续压缩，近期平均转股溢价率从23%最高上升至40%左右。